本书收录的是作者从1996年起为20年来每一届中国资本市场论坛和《中国资本市场研究报告》撰写的学术文稿或主题研究报告，绝大多数已公开发表。它是作者学术研究成果的重要组成部分，从一个侧面反映了中国资本市场研究的时代背景。该书研究的内容涉及到20年来中国资本市场发展几乎所有重大问题，历史地再现了作者20年来资本市场研究的学术轨迹和心路历程。

　　作者简介

　　吴晓求，金融证券研究专家，1990年在中国人民大学获经济学博士学位。现任中国人民大学校长助理、研究生院常务副院长、金融与证券研究所所长、财政金融学院教授、博士生导师，教育部长江学者特聘教授（2007）、中国人民大学学位委员会副主席、北京市学位委员会委员、全国金融硕士专业学位教育指导委员会副主任委员、国务院学位委员会学科评议组成员、中国证监会第九届发审委委员，中国金融学会常务理事等。

　　吴晓求教授在《中国社会科学》、《经济研究》、《金融研究》、《财贸经济》、《管理世界》等重要学术期发表论文近百篇，近期代表性著作主要有《中国资本市场分析要义》（2006）、《金融危机启示录》（2009）、《变革与崛起——探寻中国金融崛起之路》（2011）、《中国证券公司：现状与未来》（2012）、《中国资本市场制度变革研究》（2013）、《互联网金融：逻辑与结构》（2015）和英文著作Chinese Securities Companies:An Analysis of Economic Growth,Financial Structure Transformation,and Future Development(Wiley,2014)等。

【1】股市危机：逻辑结构与多因素分析

【2】大国金融中的中国资本市场

【3】中国金融的深度变革与互联网金融

【4】中国资本市场、制度、规则与政策———关于资本市场制度变革的整体思考

【5】经济成长、金融结构变革与证券公司的未来

【6】中国创业板市场：现状与未来

【7】发展中国创业板市场：现状与未来

【8】大国经济与大国金融———探寻中国金融崛起之路

【8】金融危机正在改变世界———关于金融危机的十个问题

【9】全球视野下的中国资本市场：战略目标与政策重心

【10】中国资本市场的战略目标与战略转型

【11】股权分置改革的若干理论问题———展望股权分置改革完成后中国资本市场若干新特征

【12】中国为什么必须选择市场主导型的金融体系———中国发展资本市场的战略目标

【13】股权流动性分裂的八大危害———中国资本市场为什么必须进行全流通变革

【14】资本结构和公司治理的若干理论问题

【15】银证合作———中国金融大趋势

【16】创新与可持续发展———中国资本市场发展过程中面临的若干重要问题

【17】构建现代金融体系对21世纪中国经济持续增长具有战略意义———展望未来10年的中国资本市场

【18】投资者利益保护———一个必须重视的问题

【19】资本市场深化：中国经济面临的重要任务

附录：我国居民收入资本化趋势的实证分析

【20】中国股票市场的风险区域与风险结构

　　《思与辩 中国资本市场论坛20年主题研究集》：

　　七、信息披露与市场解读：如何回归本源？

　　如何提高信息披露的质量，准确、真实地解读市场信息，以增强市场透明度，始终是包括中国在内的全球资本市场面临的共同挑战。

　　强制性信息披露是提高市场透明度的制度性保证。规范信息披露、提高市场透明度是资本市场发展的重要前提，也是资本市场功能得以有效发挥的必要条件。

　　之所以说信息披露和市场透明度是资本市场发展的重要前提，是因为资本市场资产交易双方客观上可能存在信息不对称，从而给信息劣势者的利益带来潜在损害，为此，必须从法律、制度和规则上保证信息披露的真实、及时、完整，以维护市场交易双方正当的合法权益。

　　信息披露包括初始信息披露和持续性信息披露，这是法律对上市公司规定的强制性义务。除此之外，还有一种信息称为市场信息，包括市场交易信息（如交易量、换手率、价格波动幅度等）和市场中介对上市公司信息及市场交易信息所作的种种解读。充分、真实、透明的市场信息对维护市场正常的交易秩序意义重大。

　　在我国，无论是上市公司的强制性信息披露，还是市场解读的信息（如各类投资价值分析报告、股市评论等），监管部门虽然加强了监管，但仍存在不少问题。

　　1.强制性信息披露

　　在中国，上市公司强制性信息披露的格式化是非常完整的，尽管如此，“绿大地”这样的虚假信息披露事件还是时有发生。强制性信息披露并不意味着无边界的信息披露，也不是选择性信息披露，它有明确的界定。法律规定的强制性信息披露一般都指重大信息。所谓重大信息，包括可能对资产价格产生重大影响的信息，是投资者必须知晓的信息。我国《证券法》对此有专门规定，公司管理层变动、股权结构的重大调整、并购重组、财务状况的重大变化等十二项信息均属重大信息，必须披露。在实践中，既要防止选择性信息披露，又要防止通过披露大量垃圾信息而掩盖重大信息。

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